Flutter: '5 miliardi di dollari di riacquisti di azioni in 3 o 4 anni'

"Sono molto entusiasta della solida traiettoria di Flutter e di quanto siamo ben posizionati per capitalizzare su un mercato globale regolamentato indirizzabile di quasi 370 miliardi di dollari. Con la nostra scala senza pari, la diversificazione e il nostro differenziatore globale, The Flutter Edge, abbiamo chiari vantaggi globali sostenibili che continueranno a guidare una crescita sostenibile e ad alimentare il nostro modello finanziario con una leva operativa che si rafforzerà nel tempo.

Ciò ci fornirà un'opzionalità significativa per l'allocazione del capitale, consentendoci di essere un'azienda 'And' con la capacità di investire per una crescita organica e impegnarci in M&A creative di valore, e anche restituire una quantità significativa di capitale agli azionisti. La nostra intenzione di consegnare fino a 5 miliardi di dollari di riacquisti di azioni nei prossimi tre o quattro anni riflette la nostra fiducia nel futuro di Flutter".

Con queste parole il Ceo di Flutter, Peter Jackson, commenta la decisione di Flutter Entertainment di delineare un piano di crescita a lungo termine e un'autorizzazione al programma di riacquisto di azioni fino a 5 miliardi di dollari, pari a circa 4,48 miliardi di euro.

Un piano da tenere d'occhio, anche alla luce della recente acquisizione di Snaitechda parte di Flutter, con un'operazione da 2,3 miliardi di euro, dopo quella di Sisal, risalente al dicembre 2021.

Ecco i principali dati finanziari del Gruppo.

Un importante Tam ( mercato totale indirizzabile) regolamentato per il 2030 di 368 miliardi di $, ricavi lordi globali del gioco d'azzardo (Ggr) con una crescita annuale composta prevista (Cagr) dell'8 percento.

Il punto medio delle previsioni per gli Stati Uniti e il resto del mondo per il 2027 dovrebbe generare ricavi del Gruppo Flutter di circa 21 miliardi di dollari, che rappresentano un Cagr triennale del 14 percento e creando il percorso per: Ebitda rettificato per Flutter nel 2027 di oltre 5 miliardi di dollari; espansione del margine Ebitda rettificato di 700 punti base entro il 2027 a circa il 25 percento; generazione di flussi di cassa liberi di circa 2,5 miliardi di dollari nel 2027, un Cagr previsto del 36 percento.

STATI UNITI – Il report fa riferimento a tutti gli Stati in cui attualmente Flutter opera scommesse sportive online e iGaming. Le indicazioni per il 2027 escludono il beneficio dei nuovi lanci statali tra ora e il 2027.

Il Tam maturo nordamericano ora dovrebbe essere di circa 70 miliardi di dollari, di cui si prevede che gli Stati Uniti saranno di circa 63 miliardi di dollari, 1,5 volte la precedente stima del mercato statunitense, e il Canada è stimato a 7 miliardi.

Da Flutter si aspettano che i prezzi, la generosità e il prodotto migliori della categoria guideranno: il margine Ggr strutturale delle scommesse sportive al 16 percento nel lungo termine, raggiungendo il 15 percento nel 2027 e fornendo un margine di entrate nette di gioco (Ngr) a lungo termine del 12 percento per FanDuel; il Cagr previsto per le entrate statali esistenti nel 2027 del 15-17 percento, o circa 9,7 miliardi di dollari, a metà; l'Ebitda rettificato proiettato dallo stato esistente di circa 2,4 miliardi a metà con espansione del margine Ebitda rettificato di 13 punti percentuali a circa 25 percento entro il 2027.

Ciò rientrerebbe già nell'intervallo obiettivo a lungo termine del 25-30 percento.

Ulteriori significative opportunità arriveranno dagli Stati che devono ancora regolamentare; ribadendo le aspettative di copertura della popolazione per le scommesse sportive all'80 percento e per il 25 percento per gli iGaming.

RESTO DEL MONDO - Le indicazioni per il 2027 includono il beneficio delle acquisizioni recentemente annunciate di Snai e Nsx che sono soggette alle consuete autorizzazioni normative e dovrebbero concludersi entro il secondo trimestre del 2025.

Le previsioni per queste acquisizioni sono incluse sia nel 2024 che nel 2027.

Il Tam regolamentato per il resto del mondo dovrebbe essere di circa 298 miliardi di dollari entro il 2030.

“La nostra scala e diversificazione senza pari dovrebbe generare un Cage dei ricavi a lungo termine per il resto del mondo del 5-10 percento con ricavi previsti per il 2027 di circa 11,5 miliardi di dollari a metà strada, inclusi Snai e Nsx (ricavi 'resto del mondo' esistenti di circa 9,5 miliardi di dollari)”, si legge nel report di Flutter.

“Si prevede che i programmi di efficienza dei costi 'resto del mondo' (Row, Ndr) creeranno risparmi di circa 300 milioni nel 2027.

La crescita sostenibile dei ricavi, insieme a queste efficienze, dovrebbe generare un'espansione del margine Ebitda rettificato Row di 1-2 punti percentuali a circa il 26 percento nel 2027 e circa 3 miliardi di dollari a metà”.

MODELLO DI CREAZIONE DI VALORE FLUTTER: AGGIORNAMENTO SULL'ALLOCAZIONE DEL CAPITALE - Il modello di creazione di valore di Flutter consente significative opportunità di allocazione del capitale, con la capacità di perseguire una crescita organica, M&A creative di valore e rendimenti per gli azionisti.

Il Consiglio ha autorizzato un programma di riacquisto di azioni fino a 5 miliardi di dollari, che dovrebbe essere implementato nei prossimi tre o quattro anni e dovrebbe essere lanciato dopo i nostri utili del terzo trimestre a novembre 2024.

La tempistica e il numero effettivo di azioni riacquistate dipenderanno da una serie di fattori, tra cui requisiti legali, prezzo e condizioni economiche e di mercato. “Il nostro rapporto di leva finanziaria target a medio termine rimane a 2,0-2,5x con la flessibilità di essere superiore a questo intervallo a supporto di opportunità di acquisizione che creano valore e dove abbiamo visibilità che ridurremo rapidamente la leva finanziaria. Si prevede che il programma di riacquisto di azioni annunciato continuerà a condizione che il nostro rapporto di leva finanziaria sia all'interno o al di sotto del nostro intervallo target, o che si preveda che si riduca nuovamente nell'intervallo target nel breve termine”, concludono da Flutter.