Ggr casinò Macao, Morgan Stanley taglia del 30 percento stime 2022

Il gruppo bancario Morgan Stanley taglia del 30 percento la sua stima per le entrate lorde di gioco dei casinò di Macao nel 2022,a 15 miliardi di dollari. L'istituto cita una "ripresa instabile" del mercato, anche se alcuni "sbalzi" relativi alle restrizioni e ai regolamenti sui viaggi dovrebbero essere risolti nella prima metà del 2022.

Il team di Morgan Stanley ha anche abbassato la stima del Ggr per il 2023 del 20 percento, a 26 miliardi di dollari. Su tale base, il Ggr dei casinò nel 2022 e nel 2023 sarebbe rispettivamente al 42 percento e al 70 percento dei livelli pre-pandemia nel 2019.

"La stima di un Ggr inferiore nel 2022 rifletterà la stretta repressione della Cina sui deflussi di capitali illegali, nonché la ripresa dei viaggi potenzialmente più lenta tra la politica di zero Covid e la nuova variante di Covid", affermano gli analisti Praveen Choudhary, Gareth Leung e Thomas Allen. "Per il 2023, il Ggr inferiore è dovuto a minori entrate Vip a 16 miliardi di patacas (pari a 1,99 miliardi di dollari), il 14 percento del 2019 dal 54 percento del livello del 2019".

Gli utili societari prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (Ebitda) per l'industria dei casinò di Macao per il 2022 e il 2023 sono inferiori del 40 e dell'8 percento, rispettivamente a 3,81 miliardi di dollari e 8,31 miliardi di dollari. "Ci aspettiamo l'Ebitda del 2023 solo al 90 percento del livello del 2019", affermano gli analisti.
La banca di investimento ha inoltre affermato di mantenere la sua "vista focalizzata" sull'industria dei casinò di Macao per una serie di motivi, tra cui l'ulteriore chiarezza sulla questione delle licenze.

Le sei concessioni di gioco esistenti della città scadranno nel giugno 2022, a meno che le autorità non concedano una forma di estensione limitata come consentito dall'attuale legge sul gioco di Macao. Tale proroga può essere incrementale, fino ad un massimo di cinque anni dall'originario termine di 20 anni.

Il team di Morgan Stanley ha dichiarato di aspettarsi tre eventi nei "prossimi sei mesi": la pubblicazione del rapporto sulla consultazione pubblica relativa alla revisione della legge sui giochi di Macao; un nuovo progetto di legge sui giochi; la sua approvazione da parte dell'Assemblea legislativa della città.
"Ciascuno di questi eventi fornirà chiarezza anche se prevediamo un'estensione temporanea dei rinnovi delle licenze oltre il giugno 2022", scrivono gli analisti, che ritengono che "le azioni di Macao potrebbero sovraperformare l'indice Hang Seng nel 2022, anche se la ripresa sarà discontinua. Il motivo principale è la rimozione degli sbalzi relativi alle estensioni e ai regolamenti della licenza e alle restrizioni di viaggio".

L'istituzione ha affermato che un catalizzatore a breve termine potrebbe essere l'allentamento dei viaggi tra la Cina continentale, Hong Kong e Macao. Ma ha avvertito che altri sviluppi potrebbero eventualmente ostacolare la ripresa del mercato di Macao.
Tali questioni includono "l'ulteriore giro di vite sulla massa premium simile ai Vip junket"; nessuna emissione di visti elettronici o visti di gruppo che potrebbero limitare il numero di visitatori a Macao; o una "regolamentazione punitiva" in merito all'estensione della licenza come una tassazione più elevata o più investimenti non di gioco "che determinano un ritorno inferiore sul capitale investito".